航民股份发布2011年中报，主要经营业绩如下：2011年上半年公司实现主营业务收入113585.38万元，同比增长6.84%；营业利润15132.22万元，同比增长1.56%；利润总额16021.05万元，同比增长5.62%；净利润为11026.84万元，同比增长8.00%。每股收益为0.26元，同比增长7.88%。

　　我们的主要观点如下：

　　1.上半年营业收入同比小幅增加，印染实现稳步发展；2.毛利率基本维持不变，多元化提升毛利率；3.公司存货环比减少；4.注重研发，加强管理，管理费用率同比有所增加；5.龙头公司受益，产业链多元化发展；6.预计公司2011、2012年的营业收入分别为25.99亿元、31.89亿元，每股收益分别为0.632元、0.789元，目前对应PE分别为12.42、9. 45倍，维持“推荐”评级。